2020卡塔尔世界杯(www.9cx.net):大宗商品“超级周期”来了吗

今年年初以来,在全球大类资产受挫的背景下,大宗商品反而表现抢眼。国际上,国际原油价格向“100美元”进发,作为大宗商品龙头的原油价格大幅上行,带动整个大宗商品市场走强。国内农产品方面,棕榈油大涨18%,豆油上涨13%,大豆、豆粕、菜粕涨逾14%;工业品方面,铁矿石、玻璃等商品大幅上涨超过20%。其中,玻璃价格涨幅约36%,螺纹钢和热轧卷板涨幅超过13%。

本轮大宗商品价格为何上涨?后市如何?相关实体企业如何应对价格波动风险?

涨价受供需双向驱动

国际大宗商品价格上涨预期强烈。日前,投资机构高盛表示,目前大宗商品市场处于短缺状态。追踪23种能源、金属和农作物期货的彭博商品现货指数今年早些时候创下历史新高,包括石油在内的许多大宗商品期货价格都出现较大幅度现货溢价。

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方正中期期货研究院院长王骏认为,农产品方面,受拉尼娜气候影响,巴西和阿根廷大豆产量下调,而美豆价格上行,拉动了蛋白粕和油脂价格走高。生物柴油需求增长再度带动植物油期货价格创出新高。

新湖期货有色金属研究总监孙匡文表示,国际上,欧美国家的通胀为工业品价格上涨提供了动能。国内方面,为应对经济增速下行压力、扭转市场预期,相关部门先后出台了一系列有利于经济稳定的政策,这一定程度上对有色、黑色等工业品价格起到了提振作用。

供需基本面同样对工业品价格上涨提供了支撑。以有色金属为例,虽然供给端一直存在恢复性增长预期,但在新冠肺炎疫情、能源供应等因素影响下,供应恢复不及预期。今年伊始,受主要国家出口政策限制、国内冶炼产量趋紧和锡铝镍三品种下游加工消费旺盛等影响,有色金属价格持续上行。此外,新能源发展提速,也为铜、铝、镍、锡等金属的消费提供新的增长点。海外消费持续强劲带动国内出口,金属库存降至历史低位,供需基本面支持金属价格上涨。

混沌天成研究院院长董浩认为,随着疫情形势的好转,欧美经济有望进一步恢复,使得原油上涨动力强劲。加之货币宽松效应的显现,通胀预期上升。

中信期货一位业内人士表示,国内动力煤需求受到高耗能行业复产的提升,原油价格上涨也对动力煤需求形成带动,导致能源价格共振上涨,并带动相关大宗商品成本提升,导致商品价格整体上涨。从后期看,需求回升的预期能否得到验证,以及能源供给能否恢复,将成为大宗商品价格走势的核心因素,预计今年3月至4月份将成为商品供需验证的关键时点。

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